坚定信心夺取双胜利

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在新冠肺炎疫情防控形势依然严峻的当下,经济新热点却正在战“疫”中加速萌发,经济新动能也正在加快成长。疫情对经济的影响,如同罩上了一层“磨玻璃影”,如果看不透就会一叶障目,失去转型发展的良机。综合评估疫情影响,必须避免片面、超越切面,用全面、辩证、长远的眼光看待我国发展,把握住我国经济长期向好的基本面。

疫情过后的中国经济,科技之翼将更加有力。纵览战“疫”情况,先进科技、创新成果大显身手:大数据筛查密切接触者,AI智能机器人在新建的医院里穿梭送药,无人机在各地疫情防控中发挥重要作用,5G视频远程会诊、远程办公等成为新选择……可以想见,这些科技创新成果,必将在疫情过后的经济生活中找到更多应用场景,为经济高质量发展增加新动力。

在最新公布的2019年四季度持仓中,桥水继续降低其新兴市场持仓。

疫情过后的中国经济,宏观调控政策会更好保驾护航。宏观政策重在逆周期调节,现在的政策基调已经明朗,积极的财政政策更加积极有为,稳健的货币政策更加灵活有效。已经出台的财政贴息、大规模降费、对中小微企业实行资金保障和税收优惠等政策,各地都在尽快落实,不少已经收到成效。随着政策效果进一步显现出来,逆周期调控政策将为战胜疫情和恢复生产提供有力支撑。

相较于大幅减仓新兴市场,桥水对中国市场却表现出强烈的兴趣。其在去年四季度继续加仓组合中持有的两只中国相关ETF,这与桥水在2020年策略报告中继续看多中国市场观点不谋而合。

在2020年策略报告中,桥水延续了之前“不投资中国会非常危险”的观点。

此外,很多发达国家央行进一步采取货币政策刺激的空间有限,相比之下,墨西哥、巴西、俄罗斯、印度等经济体的货币政策仍然偏紧,这为其采取进一步宽松政策留出了充足空间。

根据最新披露的2019年四季度持仓报告,桥水对安硕中国大盘ETF的持仓市值从去年三季度末的3420.8万美元增加至4103.9万美元,持仓增加8.11万份;对安硕MSCI中国ETF的持仓市值从3380万美元增至4222.2万美元;持仓增加5.61万份。

报告中称,全球投资者的注意力通常会放在西方国家上,一些成熟市场出现的零利率、经济萧条等情况在新兴市场,尤其是亚洲市场中很少见到。相反,新兴市场经济增长率更快、生产效率提升潜力更大、利率和资产回报率也更高。

更重要的是,疫情过后,人们必将有更足的干劲。中华民族从来没有被压垮过,从多灾多难中历练出了不屈不挠、愈挫愈勇的民族性格,不断在磨难中成长、从磨难中奋起。经历疫情防控阻击战,必将激发中国人民众志成城、不畏艰险的信心和意志。企业家群体不仅为疫情防控捐款捐物慷慨解囊,也竭尽全力做好复工复产。信心决心方面的“动力增量”,是我们不能忽略的危中之机,是我们持续前行的动力之源。

不过,桥水在其发布的2020年策略报告中,仍然表示看好新兴市场。

去年三季度,桥水大幅砍仓其重仓持有的三只新兴市场ETF——先锋领航富时罗素新兴市场ETF、安硕核心MSCI新兴市场ETF和安硕MSCI新兴市场ETF,三者合计减持近3000万份。

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疫情过后的中国经济,会受到补偿性需求强力带动。疫情压制了部分消费需求,这其中不少是“迟到”了但不会“缺席”。人们追求美好生活的消费需求虽然暂时蛰伏了,但疫情消散之后,酒店还会去住、景区还会去游、衣服还是要买,吃穿住用行的基本消费需求都会重新释放。投资受疫情影响“延时”了,但也不会就此“错过”。疫情暴露出我国经济结构上一些急需补足的短板,这正是新的投资机会。外贸出口也会在疫情过后产生补偿性需求。世界市场离不开中国制造,许多外国企业生产链也依赖中国的原材料或半成品。外贸出口恢复正常后,对中国经济的拉动依然会强劲。2003年非典过后也是如此,当年进出口贸易迅速反弹,实现了全年37.1%的高增长。

这份持仓报告显示,桥水大幅减持了其持有的三只新兴市场ETF,合计减持份额超过3000万份。与此同时,桥水用实际行动再一次证明了其看多中国的观点,对组合中持有的两只中国相关ETF合计增持13.72万份。

中国已是GDP近百万亿元的庞大经济体,活力足、韧性强、回旋余地大,一次疫情可能让经济偶感风寒,但绝不会伤筋动骨。当然,疫情的短期冲击也不可小觑。疫情还没有结束,制造业还没有完全复工,服务业还没有完全复苏,物流业还没有完全复原,上下游产业链之间环环相扣的运转还没有整体重启。但也正因如此,我们更需要拥有看透“磨玻璃影”的眼力,洞察中长期经济走势的脑力,“变压力为动力、善于化危为机”,夺取疫情防控阻击战和实现今年经济社会发展目标的双胜利。

其中,桥水对先锋领航富时罗素新兴市场ETF的持仓市值从去年三季度末的15.05亿美元降低至去年年底的11亿美元,持有份额大幅减少1262.24万份;对安硕核心MSCI新兴市场ETF和安硕MSCI新兴市场ETF的减持数量分别为938.42万份、899.31万份,三者合计减持3100万份。

桥水在报告中特别提到,尽管中国经济和市场规模庞大,但大多数投资者对其均缺乏了解,不过,即使不投资中国,你也必须要知道,中国经济对其他经济体的经济发展、市场和公司正产生重要影响。